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抽水蓄能行业研究:抽水蓄能正当时,乘势而上千帆竞-东莞证券

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文档介绍
东莞证券电力设备行业推荐(维持)抽水蓄能正当时,乘势而上千帆竞深风险评级:中风险抽水蓄能行业研究2022年4月28日投资要点:分析师:黄秀瑜SAC执业证书编号:◆发展抽水蓍能有助于提升对新能源发电的消纳能力。欧美等发达国家抽S0340512090001电话:0769-22119455水蓄能在电力系统中的占比较高,建设了大量抽水蓄能电站作为灵活、邮箱:hxy3@dgzq.com.cn高效、清洁的调节电源,截至2020年底,意大利、美国、日本、德国、法国抽水蓄能电站在电力系统中的比例占比分别达到6.6%、2.0%、8.0%、研究助理:刘兴文2.7%、4.3%,我国的占比约1.4%,与发达国家相比仍有较大发展空间。SAC执业证书编号:我国持续向以新能源为主体的电力结构转型,发展抽水蓄能有助于提升S0340120050004电话:0769-22119416对新能源发电的消纳能力,因此,2021年以来,我国出台多项重要政策推动抽水蓄能行业的发展。抽水蓄能迎新一轮建设高峰,未来发展空间巨大。截至2021年底,全球己投运储能项目累计装机规模209.4GW,同比增长9%。其中,抽水蓄能行业指数走势的累计装机规模最大,约180.7GW,同比增长4.8%,占比86.3%。《抽水行蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》指出,“本次中长期规划提出抽水蓄能储备项目247个,总装机规模约3.05亿千瓦”,若按照3.05亿千瓦的抽水蓄能储备项目装机规模测算,到2035年,中国抽水蓄能储备研究项目的市场规模将达到18300万亿元。抽水蓄能是技术成熟、使用经济、运行环保的大规模优质储能方式,在大规模可再生能源并网的大背景下,未来发展空间巨大。抽水蓄能打开电站设计建设及运营行业成长空间。根据国家能源局和水资料来源:东莞证券研究所,Wind电水利规划设计总院,截至2021年,我国己投产的抽水蓄能电站总规模达3639万千瓦,在建抽水蓄能电站总规模5513万千瓦,均居世界首位。相关报告抽水蓄能产业链上游主要为设备制造环节,包括水轮机、水泵、发电机、盾构机和其他设备的生产制造,中游为电站设计和建设环节。随着抽水蓄能项目的加快推进,抽水蓄能电站总规模进一步提升,将打开电站运营行业的成长空间。同时,抽水蓄能设计建设行业集中度较高,在水利电力建设一体化(规划、设计、施工等)方面具备核心竞争优势的龙头企业也将随之受益。投资建议:2022年4月,国家发改委、国家能源局部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设,加快推进2022年抽水蓄能项目核准工作,证券研究报告确保2022年底前核准一批项目。在国家政策、国家部委和电网公司各方的推动下,“十四五”期间抽水蓄能将迎来新一轮建设。建议关注中国电建(601669)、东方电气(600875)、国电南瑞(600406)、文山电力(600995)和中铁工业(600528)。风险提示:国家经济增速不及预期:政策短期内落地不及预期:电网智能化发展不及预期:国家电网和南方电网投资建设进度不及预期。本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。请务必阅读未页声明。抽水蓄能行业研究目录1.发展抽水蓄能有助于提升对新能源发电的消纳能力41.1欧美国家抽水蓄能在电力系统中的占比较高,国内发展空间较大41.2中国全社会用电量不断增长,国内发电结构持续转型…41.3国内政策推动抽水蓄能行业发展,提升电网对新能源消纳能力.52.国家电网公司发力,抽水蓄能迎新一轮建设高峰…………….62.1抽水蓄能综合效率高且运行寿命长,累计装机规模占比最大.…2.2抽水蓄能是新能源高比例并网的必然发展趋势,成长空间巨大.………102.3国家电网公司加快抽水蓄能开发建设…………153.抽水蓄能打开电站设计建设及运营行业成长空间3.1两大电网占据抽水蓄能电站主要份额3.2抽水蓄能的设计建设行业集中度较高..204.重点公司及投资建议.…225。风险提示…插图目录图1:2017-2021年中国全社会用电量4图3:储能的应用场景….6图4:储能技术分类…7图5:抽水蓄能电站的构成及原理图…7图6:2021年全球储能市场累计装机规模分布图7:2007-2020年全球光伏新增装机容量.…图8:2013-2021年中国风电新增装机容量.…图9:2013-2021年中国海上风电新增装机容量12图10:抽水蓄能市场规模(GW)…15图11:抽水蓄能市场规模(万亿元)图12:2019年抽水蓄能装机容量.……图13:2019年抽水蓄能装机容量全球占比.…1718图15:抽水蓄能产业链…图16:抽水蓄能电站运营行业格局…图17:国内水电站规划设计市场份额分布.…图18:国内水电站建设市场份额分布.图19:西龙池抽水蓄能电站…图20:宜兴抽水蓄能电站图21:黑糜峰抽水蓄能电站…图22:宝泉抽水蓄能电站…22图23:南方电网及调峰调频公司的股权结构图图24:东方电气水轮发电机组销售量(MW)24表格目录请务必阅读末页声明。抽水蓄能行业研究表1:2021年以来中国抽水蓄能行业主要政策.5表2:不同储能技术参数和特点9表3:2011-2021年中国光伏新增并网装机容量.10表4:抽水蓄能机组形式分类13表5:2020年世界各国抽水蓄能电站装机容量大于1000MW的数量.13表6:世界最大的抽水蓄能电站…14表7:国内部分抽水蓄能电站14表8:抽水蓄能电站运营模式比较…表9:南方电网调峰调频发电有限公司在运抽水蓄能电站定价模式16表10:周宁抽水蓄能电站工程主要参建单位……20请务必阅读末页声明。
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