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锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间-华安证券

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锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间-华安证券
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HUAAN RESEARCH新能源与汽车行业研究锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间新能源锂电池系列报告之一一总篇行业观点:行业评级:增持新能源车是确定性极程的高成长赛道,未来十年近万亿成长室间新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成报告日期:2020-08-25为必然趋势。我国经过七年示范推广、爆发增长、精准扶持和补贴退坡回归市场四个阶段,产业链经过降本提质,电池价格下降近0%、能量密度提高近50%,已具备市场化基础。政策上国内双积分和欧盟日趋严格的碳排放及各国新能源补贴,产品上新势力放量和传统车企布局电动化平台,两者共振将新能源车带入全新发展阶段。目前全球新能源汽车渗透率不足3%,处于行业成长阶段,2030年全球产销量或达3000万辆,对应30%渗透率,十年产销量十倍空间。预计2030年全球动力电池市场空间将近9000亿元,正板市场空间2630亿元、负板890亿元、隔膜610亿元、电解液520亿元。储能行业目前仍然是一片蓝海市场,近看5G基站带来年均是10GW%的确定业价值;和新能源发电组合可赋予其可调节性;提供电能质量管理及作为备用主要是电动自行车等低速车、汽车启动电源及其他便携式设备;锂离子电执业证书号:S0010520050001池在能量密度、循环寿命、能量转换效率和环保方面全面优于铅酸电池,随邮箱:chenxiao@haz四com着价格下降,目前单次循环成本已低于铅酸电池,全场景替代大势所趋。联系人:别依田执业证书号:S0010120080027高镍三元在以高端乘用车为代表的重视能量密度的应用场景下份额将持续扩大、趋势明显,磷酸铁锂将凭借其性价比和安全优势在低续航乘用车及储能、铅酸替代领战焕发活力。动力软包由于其高能量密度和不易爆炸属性,有望随着头部厂家放量持续扩大市场份颜;方形电池结构进步空间大,看好以“CIP”和“刀片电池”为代表的无模组方案带来的能量密度提升和电池成本下降。执业证书号:S0010520080006中国的宁德时代、比亚迪,日本的松下,韩国的LG化学、三星SDI、SKI,进入电池行业早、技术积累深厚、不断投入产品迭代、规模成本优劳明显、合作多家整车厂客户,CR10占比在80%以上,逐步形成多寡头稳定态势。随着国内外车企与电池企业在全球交叉竞争与博弈,部分有潜力的电池企业也在积极布局、绑定头部整车厂战略合作,加速提升期望站稳二梯队。投责建议:建议关注已县备国际竞争力的宁德时代、比亚迪,软包龙头及绑定戴姆勒的乎能科技,同时具备消费及动力电池的亿韩复能、欣旺达,以及有潜力跟随大众上升的国轩高科。风险提示:新能源汽车发展不及预期;储能、铅酸替代进不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超预期;原材料价格波动。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告新能源与汽车/行业深度/新能源短电池系列报告之一一总篇HUAAN RESEARCH正文目录2锂高子电池是未来时代的重要一环………2.1新能源汽车:确定性极强的高成长赛道…………21.1电动车在能源效率、环保和智能化方面具备基因优势21.2后补贴时代我国新能源汽车已具备市场化基础………21.3双积分与碳排放强力护航,欧洲补贴政策开始发力1221.4新势力与传统车企共舞,20年开启新元年………15172.2储能:近看5G基站,远看新能源替代…182215G基站建设高峰带来储能市场未来五年确定性增量…18222新能源发电催长储能需求,鲤电池成为有效解决方案……19223多重商业模式下,锂电储能发展空间巨大……………2.3锂电成本下降后打开了铅酸电池数千亿替代空间……223应用领域需求决定技术发展趋势…233.1材料体系与生产工艺决定电池性能……233.2三元高镍趋势确定,铁锂将在储能和低续航车领域爆发、并继续向中高续航车渗透…………………………253.3动力软包崛起,看好方形结构创新…264动力电池多寡头逐步稳定,潜力企业加速提升5相关公司…30风险提示:322/33证券研究报告新能源与汽车/行业深度/新能源短电池系列报告之一一总篇HUAAN RESEARCH图表目录田表1国内动力电池价格变化(元/WH).5困表42030年动力电池及四大材料市场空间…图表55G基站情能需求测算…困表9电动车全生命周期能量转换效率高于汽油车.911121616.17困表245G基站和4G基站单站能耗对比(W)19.1920困表292018年全球已投运电化学储能项目的累计装机分布……2122232323困表38常见正极材料性能对比…26敬请参阅末页重要声明及评级说明3/33证券研究报告
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