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储能行业专题报告6:便携式储能,从小众到大众,从十亿到百亿-20220331-东方证券-27页

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文档介绍
行业研究深度报告ORIENT SECURITIES电力设备及新能源行业便携式储能:从小众到大众,从十亿到百行业评级看好(维持)国家地区中国行业电力设备及新能源行业报告发布日期2022年03月31日储能行业专题报告6沪深300核心观点40%-便物试式储能是什么?便携式储能是一种广泛应用于户外旅行、应急备灾等场景的大20%型充电宝,带电量通常为0.2-2KWWh,输出功率100-2200W,具有多种数据接口,支持移动用电场景下的手机、笔记本电脑、无人机、冰箱等多种产品的充电,匹配-20%光伏板使用可以实现储能装置的充电。便携式储能主要应用于:(1)户外活动,主力市场是美国,中国发展潜力巨大;(2)应急备灾,主力市场为日本。移动用电场景多样,消费者参与户外活动的渗透率提高,安全备灾意识增强,打开了便携式储证券分析师能的市场;同时,居民生活电气化率提高,手机、无人机、小型家用电器等用电设021-633258886118备数量增加,移动场景下用电需求量大;其次,锂电储能优势突出,使用寿命更lurixin@orientsec.com.cn长、故障率低、重量较轻、体积小、能量密度高、充电快速,成为当前消费者替代执业证书编号:S0880515100003柴油发电机和铅蓄电池的最佳选择。顾高臣021-63325888'6119便物式储能按单机带电■划份为:(1)带电量0.51kwh:普及率高,产品结构和gugaochen@orientsec.com.cn系统相对简单,向小型化、轻便化、时尚化的方向发展;(2)带电量1.5kwh以执业证书编号:S0830520080004上:弥补了柴油发电机和充电宝之间的空白市场。伴随若带电量提升,系统集成难施静021-63325888*3208度加大,带电量超过2kwh的产品在PCS、电芯、电源模块等方面具有一定的技术执业证书编号:S0830520090002门槛,安全性要求更高。随着用电设备的增加,户外活动和应急备电需要的便携式香港证监会牌照:BMO303储能设备带电量逐渐新提高。林煜便物式储能市场为什么会爆发?市场将其原因诉诸于后疫情时代户外活动普及,用执业证书编号:S08300521080002电需求增长。而我们认为,核心在于便携式储能设备具备消费品属性,一个新兴产品的出现需要一段时间的市场教育,而疫情的情况之下消费者发现了便携式储能在联系人户外用电的价值,疫情帮助厂商完成了消费者教育的过程,快速获得了市场青睐。温晨阳wenchenyang@orientsec.com.cn便携式储能市场空间有多大?便携式储能量利齐升,预计2025年便携式储能市场新严东增出货2470万台,21-25年均复合增速50%;市场空间达563亿元,年平均复合增速约50%。终端产品的核心垒是什么?中国是全球便携式储能的主要产地,占全球90%的产量和出货量。2020年,从出货量看,华宝新能市场份额最大(市占率16.6%),其次是正浩科技(市占率6.3%)。便携式储能的核心壁垒在于产品、渠道和品牌。(1)产品端,产品带电量范围广、矩阵全面,设计精美;领先的技术优势带来定价权,低电量产品价格位于行业中上游,高电量产品价格行业领先。(2)渠道端,加强全渠道布局,线上线下联动,直销分销全面铺开。建立立体的营销体系,直播带货、KOL推广。(3)品牌端:产品和渠道带来品牌影响力,形成在户外圈的品牌形象。同时带来行业定价权。领先品牌在低带电量产品中定价处于中上游;高带电量产品可以有一定的价格溢价。新增多少电芯需求?便携式储能成本中电芯、逆变器占比50%+。便携式储能用电芯以圆柱电池为主,强调循环次数,且产品轻量化驱动大电芯需求。根据前述测算,21年全球便携式储能所需电池装机量为2.4GWh,到25年电芯需求为17.3GWh,对应CAGR为58%,便携式储能有望成为圆柱电池下一重要下游应用。相关报告投资建议与投资标的电价政策组合拳,燃工商业储能市场:2021-12-07一一储能行业专题报告5便携式储能市场空间广阔,具有消费品属性,行业利润可观,建议关注鹏辉能源欧洲储能市场:蓄势待发:一一储能行业2021-09-25(300438,买入)、博力威(688345,未评级)。专题报告4风险提示美国储能市场:政策驱动,商业模式成2021-09-10市场渗透不及预期;市场扩展不及预期;原材料价格上涨风险;假设条件变化影响电力辅助服务是什么:一一储能行业专题2021-09-01算结果。报告2储能市场加速开启,商业模式未来可期:2021-08-25一一储能行业专题报告1有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。ORIENT SECURITIES电力设备及新能源行业深度报告一便携式储能:从小众到大众,从十亿到百亿目录1、便携式储能:从小众到大众,从十亿到百亿511便携式储能:小储能,大用途.51.2户外+应急+替代铅蓄,催生便携式百亿市场71.3从小众到大众,迈向百亿征程………………81.3.1量:多场景渗透率提升1.3.2价:产品价值量随带电量提升91.3.3空间:2025年出货2470万台,市场空间563亿元102、终端产品:全球CR5收入占比50%,中国厂商独占鳌头.1222渠道壁垒:预计线上占比85%+,多渠道布局.…………3、电芯:高循环次数+高容量,25年新增约14.1GWh圆柱需球174.1华宝新能.194.2鹏辉能源214.3博力威投资建议25风险提示.25有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2ORIENT SECURITIES电力设备及新能源行业深度报告一便携式储能:从小众到大众,从十亿到百亿图表目录图1:便携储能产品在户外场景的应用……图3:2020年全球便携式储能主要销售国家和区域分布…………....图4:Jackery(华宝新能)产品使用时长…7图6:全球便携式储能:2016-2021年市场规模(亿元)图7:2016-2021年全球不同应用领域便携式储能出货量(万台)7图10:2016-2020年全球5级以上地震次数.…9.............9图12:2016-2021年不同容量产品份额变化趋势.图13:华宝新能便携储能产品各容量段单价(元/台)…10图14:2020年全球便携式储能主要生产国家和区域分布图15:2020年全球便携式储能企业竞争格局(出货量)12图16:2020年全球便携式储能企业竞争格局(收入)..12图17:便携式储能带电量范围对比(Wh)…13图18:美国Amaz0n各品牌产品型号数量.13图19:20162021年不同销售渠道份额变化趋势图20:华宝新能2021年16月各渠道收人占比.图21:亚马逊最畅销的10大户外电源…16图22:侣行夫妇为电小二代言…16图23:美国Ama20n各品牌产品带电量和度电价格16图24:便携式储能拆解图.…17图25:华宝新能1H21主要原材料成本结构.图26:便携式储能常用电池种类图27:便携式储能:圆柱电芯规格与单价(元/颗)18图28:圆柱电池下游应用对比(亿颗)…图29:华宝新能收人构成(亿元)…图30:华宝新能盈利水平………图32:2021年H1华宝新能毛利结构(%)图33:华宝新能便携储能产品收人及增速.…20图34:华宝新能便携储能产品和太阳能板毛利率对比.…20有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3
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